In Breve
- Qual è l'obiettivo della fusione tra Lottomatica e Cirsa?
- Creare il secondo operatore quotato a livello mondiale nel settore del gaming.
- Quali sono le sinergie previste dalla fusione?
- Sono previste sinergie di cassa pre-imposte per 115 milioni di euro annui.
- Quando è previsto il perfezionamento dell'operazione?
- Il perfezionamento è previsto per il secondo trimestre del 2027.
Lottomatica, leader nel settore del gaming in Italia, ha raggiunto un accordo di fusione con la spagnola Cirsa Enterprises, dando vita a un nuovo colosso nel panorama globale delle scommesse. Questa operazione, che si basa su uno scambio azionario, segna un passo significativo per entrambe le aziende e per il mercato del gaming.
La fusione prevede l’incorporazione di Cirsa in Lottomatica, che continuerà a operare con il proprio nome e sede legale a Roma. Cirsa, attualmente con sede nella provincia di Barcellona, cesserà di esistere come entità giuridica distinta. Con questa operazione, il nuovo gruppo avrà un adjusted Ebitda pro forma di circa 2 miliardi di euro, posizionandosi come il secondo operatore quotato a livello mondiale nel settore del gaming e delle scommesse sportive.
Le sinergie previste dall’accordo ammontano a 115 milioni di euro annui, con un obiettivo di realizzazione entro il terzo esercizio completo successivo alla fusione. Inoltre, si stima che gli azionisti beneficeranno di distribuzioni fino a 4 miliardi di euro nei tre anni successivi al completamento dell’operazione, insieme a una maggiore liquidità e un flottante pro forma più ampio.
Le azioni di Lottomatica, comprese quelle di nuova emissione destinate agli azionisti di Cirsa, rimarranno quotate su Euronext Milan e saranno ammesse alla negoziazione anche sulle borse spagnole. Gli azionisti di Cirsa riceveranno 0,668 nuove azioni Lottomatica per ogni azione Cirsa detenuta, riflettendo un valore implicito pro forma di Cirsa con un multiplo EV/EBITDA 2026E di circa 6x.
Il perfezionamento dell’operazione è previsto per il secondo trimestre del 2027. Prima di questo, Cirsa distribuirà un dividendo straordinario di 262 milioni di euro (1,56 euro per azione CirsaA) ai propri azionisti. Inoltre, Lottomatica presenterà una proposta di distribuzione di capitale pari a 744 milioni di euro, che potrà avvenire tramite dividendo straordinario o offerta pubblica di acquisto volontaria parziale su azioni proprie.
Si prevede che gli azionisti di Lottomatica deterranno il 67,5% della società risultante dalla fusione, mentre Blackstone, attuale azionista di maggioranza di Cirsa, possiederà circa il 24%, diventando il maggiore azionista individuale. Lionel Assant, global co-chief investment officer di Blackstone, ha dichiarato: “Questa operazione riflette i significativi progressi compiuti da Cirsa negli ultimi anni e riunisce due realtà altamente complementari, accomunate da valori condivisi, brand forti e un impegno verso l’innovazione. La fusione darà vita a una delle principali piattaforme del gaming quotate a livello mondiale, che beneficerà di una maggiore dimensione, di una più ampia diversificazione geografica e di capacità potenziate.”
